近日，新能源汽车领域两名 CEO 备受公论关照，一位是马斯克，一位是雷军，前者成为特朗普的入幕之宾，垄断机组成果与新能源发展，此后者则一直是"米粉"的团宠，被喊去拧螺丝的雷军，凭借一张摆拍"睡在车间"图片上热搜。

被称为"雷布斯"的雷军，与专门参照乔布斯苹果（AAPL.US）想维的马斯克，似乎越来越相似。就连小米汽车 SU7 刚推出时，也被与特斯拉（TSLA.US）的 Model 3 稠浊詈骂。

但事实上，小米（01810.HK）与特斯拉仍有着一丈差九尺。

产业步地不同

小米造车，更多是构建一个品项，与小米的其他软硬件产物聚首，变成一个闭环的品牌办事生态体系，为"米粉"提供更多元和更多头绪的办事，从这个角度来看，小米汽车其实是小米品牌生态的一个部分，与小米手机、其他小米电子产物同等焦躁。

特斯拉里面的河山，则更多是围绕造车而来，又从造车铺张开去。举例特斯拉的主交易务包括汽车销售、汽车租借、软件办事、能源和储能，以汽车销售这条产业链为中枢，繁衍出更多的办事体系——包括汽车租借、FSD 软件办事、储能等。

在中枢的汽车业务次序，特斯拉从坐褥开动障翳到销售与软件办事，颠覆了传统汽车销售的步地——在当年的传统品牌汽车主要通过经销商来连忙霸占商场，而特斯拉则开辟了自营店，来已毕办事的完善与变现，这种步地也为如今的"新势力"乃至小米所维捏。

资源参预不同

与此同期，特斯拉的研发和专注力不仅放在软件的升级上，更是通过不停优化工艺来已毕规模效益的训诫，包括自研自产 AI 芯片和建树电板厂，通过裁汰对外部供应商的依赖来训诫产物品性和采购议价力。

小米则不太一样，举个浅陋的例子，就老本开支而言，特斯拉的老本开支主要用在升级坐褥设施、上游（如电板技巧）制造才智、超充收集和投资自动驾驶或其他 AI 技巧上，而小米在留意智能电动汽车等翻新产业的同期，也不落下敌手机及 AIoT 的老本投资，2024 年第 3 季，小米于手机及 AIoT 的老本开支参预为 13.17 亿元东说念主民币，而对智能电动汽车等翻新产业的老本开支参预为 18.68 亿元东说念主民币，可见小米对品牌生态的主要产物齐雷同青睐。

运营逻辑不同

小米通过生态系统内各个产物以及交叉使用吸流，变成完好的小米办事体系，训诫用户体验、使用率和黏性，也因此，小米更留意营销，即使造车促使小米增多对研发的参预，但其仍莫得灭亡对营销的和顺，雷军的外交账号挑剔区更成为"米粉"的"许诺池"，小米在近日推出最新款分区洗衣机时，就在公众号推文提到，该产物恰是依据"米粉"在"许诺池"的淡薄而研发。

见下图，小米现时营销及试验开支占收入的比重仍高于研发开支。

马斯克则在特斯拉之外，组建他个东说念主的独角兽企业，不错的话与特斯拉变成协同效应，不不错的话，我方闹着玩。举例他贷大齐收购的推特，也等于面前的 X，不错说是他营销战略的一个延迟，特斯拉小数作念品牌告白，也甚少进行品牌公关，马斯克的理念是通过外交平台的达东说念主保举、门店直播等来进行促销宣传，这亦然他收购 X 的一个动机。

仿照苹果的作念法，特斯拉再通过硬件的吸流，而拓展高利润的软件和办事收入，这亦然马斯克如斯卖力倾销 FSD 和 Robotaxi 的宅心，因为这些办事大略产生更高的利润。

2024 年第 3 季，小米销售及试验开支加上行政开支在内的盘算支拨占总收入的比重达到 8.32%，前三季的这一占比为 8.48%，而研发开支的 2024 年第 3 季占比为 6.44%，前三季占比为 6.47%。

比较之下，特斯拉 2024 年第 3 季的营销与行政开支合共占收入比重为 4.71%，前三季的这一比例为 5.33%，而第 3 季和前三季的研发开支占收入比则永诀为 4.13% 和 4.53%。

从现阶段来看，特斯拉的 FSD 仍在参预阶段，Robotaxi 也只须时代而莫得笃定，特斯拉管奇迹务的飞轮仍未转起来。

2024 年第 3 季，特斯拉的办事绝顶他业务分部孝敬收入 27.90 亿好意思元，按年增长 28.81%，分部毛利率有所训诫，按年训诫 2.86 个百分点，至 8.82%。天然利润率有所训诫，但该业务的规模尚未变成，在现阶段仍未见规模效应股东的利润率彭胀。

相较而言，苹果 2024 年 9 月财季办事分部毛利率高达 74.03%，适度 2024 年 9 月末止 12 个月的毛利率达到 73.88%，可见特斯拉仍有很长的路要走。

小米则不同，小米凭借手机和销耗电子产物蕴蓄的品牌实力，已已毕了非常可不雅的办事收入，也为其卖车奠定了基础，仅仅小米的办事收入主要来自其品牌影响力，以告白和游戏业务为主，或尚未变成能软件变现的体系。但岂论若何，这已为其带来可不雅的利润。

2024 年第 3 季，小米的互联网办事收入为 84.63 亿元东说念主民币，仅占其总收入的 9.15%，但该业务分部的毛利率高达 77.45%，是远高于智高东说念主机业务的 11.69%、物联网与生计销耗品的 20.76% 以及智能电动汽车业务的 17.12%，为小米最大的毛利来源，占了总毛利的 34.71%。

归来

小米与特斯拉的业务盘算步地与理念存在很大的不同。尽管小米的智能电动汽车等翻新业务分部在推出第二个季度就已毕了大幅度的毛利率训诫，于 2024 年第 3 季达到了 17.12% 的水平，高于特斯拉同期的汽车销售毛利率 16.40%，却并不可就此料定小米汽车比特斯拉有上风，因为其运营的逻辑存在很大的永别。

此外，从量能上来看，小米本年以来已已毕累计坐褥 10 万辆新车的看法，并将冲刺 2024 年全年寄托 13 万辆新车的新看法。面前小米汽车由北京经开区的一期工场坐褥，该工场产能或为 15 万辆，而小米正在周边开导二期厂房，产能或也为 15 万辆，但要到 2025 年才能投产。

从寄托量来看，其产能使用率已到达一个比较高的水平，小米汽车要联贯住流量，其现存工场将超产能运作，而新工场投产将增多小米的开支，这有可能对其将来的毛利率带来压力。就面前的产能来看，小米汽车要训诫毛利率，或主要通过优化产物组合——即增多高订价产物的销售比重来已毕。

特斯拉适度 2024 年 9 月末止 12 个月的环球汽车产量为 181 万辆，其产能为 235 万辆，这意味着特斯拉除了能通过优化产物组合外，还能通过产能使用率的训诫——即通过促销增多全年产量，来训诫毛利率。

另外，小米能通过其他产物与办事的联动，协同汽车业务，来互为促进。特斯拉则主要通过垂直整合和优化工艺来训诫盈利发扬。

是以，不存在谁的业务步地更优越，而仅仅取决于谁能有用欺诈本人现存资源来已毕利润最大化，卓越我方等于赢家。